Siete motivos por los que el Ibex es el único índice con pérdidas del mundo

El Ibex es el único gran indicador bursátil de todo el mundo que acumula pérdidas desde comienzos de año, cercanas al 4%. ¿El motivo? Su ponderación y la desconfianza de los inversores en España por sus problemas estructurales. Aunque la cosa podría empeorar, los expertos consultados por Expansión.com recuerdan que en los escenarios desfavorables, también hay oportunidades de inversión.

Articulo extraido del diario digital Expansión. El selectivo español es el único índice bursátil con peso de todo el mundo que pierde posiciones desde que comenzó 2012. Lo más preocupante es que el diferencial de ganancias/pérdidas entre el Ibex y el resto de mercados no deja de aumentar y todo apunta a que la brecha podría seguir ampliándose.

La bolsa española acumula caídas cercanas al 4% a las puertas de que cierre el primer trimestre del año, mientras que indicadores como el Nikkei de la Bolsa de Tokio o el Dax se han disparado en torno al 21%. El tecnológico Nasdaq Compuesto americano se revaloriza un 19% y es el tercer índice más alcista del mundo, seguido por Brasil y Hong Kong.

El conjunto de las bolsas europeas acumulan un 10% de ganancias, según refleja el indicador EuroStoxx 50, un 1% menos que las asiáticas (MSCI Asia Pacifico) o las estadounidenses. Si lo comparamos con la evolución del indicador MSCI Word Index, que recoge el promedio de bolsas de todo el mundo, el Ibex también sale muy mal parado, pues este índice acumula unas ganancias desde el comienzo de año del 11%.
Pero, además, la rentabilidad del resto de mercados europeos también bate a la del Ibex, ya sea Suiza (+6%), Reino Unido (+6%) u Holanda (+5,8%), que son las tres bolsas europeas con menos aumento de su rentabilidad, pero aumento a fin de cuentas. México se posiciona como el mercado con menores ganancias entre las bolsas de los países desarrollados del mundo y aún así acumula subidas del 4,8% desde el 1 de enero.

¿Qué está pasando para que el Ibex sea la única o una de las pocas bolsas con pérdidas en el año? Los analistas consultados por Expansión.com esgrimen siete razones para justificarlo.

1. Crisis de deuda
El comportamiento bajista del Ibex "se debe a la crisis de deuda soberana", en opinión de Gerardo Ortega, analista independiente y colaborador de CMC Markets. Ortega explica que "pasados los episodios de Portugal e Irlanda, los países que están en el ojo del huracán son España e Italia", como refleja el repunte de sus respectivas primas de riesgo.
Pero, ¿por qué son tan importantes España e Italia pese a que aún siga coleando lo de Grecia? Se plantea Gerardo Ortega. "Si Grecia quiebra, no hay Grecia. Si España o Italia quiebran, no hay euro. Y si no hay euro, no hay Europa. Por eso las bolsas española e italiana se han visto tan penalizadas respecto al resto de bolsas europeas y norteamericanas". En cualquier caso, no pueden compararse las pérdidas del Ibex cercanas al 4% con el repunte del 11% que acumula el Mib italiano desde comienzos del año.

2. Problemas estructurales y pocas expectativas
La raíz del problema es la desfavorable "situación macroeconómica por la que atraviesa España, y unas expectativas en términos de crecimiento que no son buenas por los problemas estructurales de nuestra
economía", según razona Alberto Roldán, director de análisis de renta variable de Inverseguros.
Entre estos grandes problemas de nuestro país los expertos consultados por Expansión.com destacan la mayor tasa de paro de toda Europa, un sector inmobiliario totalmente deprimido, el desapalancamiento económico y la merma del crecimiento que supondrá para España cumplir este año con el objetivo de déficit del 5,3%.
Una situación opuesta es la que se vive en Estados Unidos, con el Dow Jones y el S&P 500 cotizando en su nivel más alto desde hace cuatro años y el Nasdaq en máximos de 11 años. "Los buenos datos macro de la primera economía del mundo no han parado de sucederse en los últimos seis meses y, aun comenzando con leves avances, parece que tras los datos anunciados en el último mes se vislumbra una posible aceleración en la recuperación su economía", reseña Luisa Martínez, responsable de análisis de Miramar Capital.

3. Falta de confianza
Martínez, especialista en mercados americanos, asegura que el escenario que se vive en España provoca una falta de confianza por parte de los inversores y los mercados, que no acaban de recibir señales claras que apoyen el comienzo de una recuperación real de la economía española. Y la escasez de confianza es el motivo que hace que los "gestores internacionales estén siendo tremendamente selectivos con la ubicación de sus activos y España no figura en ninguna estrategia de inversión", indica Alberto Roldán.
A su vez, eso ha provocado que algunos valores estén siendo "excesivamente castigados", desde el punto de vista de Renta 4.

4. Desequilibrada ponderación
Una de las grandes razones que ha conducido a los números rojos al selectivo español es la dependencia de los 'blue chips' debido a su desequilibrada ponderación. "La explicación la encontramos en que 6 valores del Ibex (Telefónica, Santander, BBVA, Iberdrola, Repsol e Inditex) suponen prácticamente el 70% del selectivo", detalla Alejandro Martín, subdirector en España de Hanseatic Brokerhouse.
"Probablemente el Ibex sea uno de los pocos índices a nivel internacional donde tan solo el 17% los valores que lo componen (3 de 35) ponderen un 70%", añade. Además, según Martín, Santander e Inditex cotizan por encima de los precios de apertura de principios de año.
Es decir, este peor comportamiento de la bolsa madrileña "tiene mucho que ver la composición sectorial del índice español, con cerca del 75% del mismo lastrado por distintos motivos: bancos (35% del Ibex, difícil entorno operativo y reforma financiera incompleta), eléctricas (15%, con incertidumbre regulatoria), Telefónica (18%, fuerte competencia en el sector) y Repsol (7%, ruido mediático desde Argentina)", detalla Natalia Aguirre, la directora de análisis y estrategia de Renta 4.

5. Ataques bajistas al sector bancario
Otro de los frentes con los que el Ibex tiene que lidiar está relacionado con la avalancha de rumores que se produjeron el lunes acerca de que varios hedge funds estaban tomando posiciones cortas muy agresivas en el sector financiero, advierte el subdirector en España de Hanseatic Brokerhouse. Este experto indica que así se justificaría la brusca caída de los bancos el pasado lunes.

6. ¿Se ampliará el diferencial entre las bolsas?
Hay diferencia de opiniones entre los analistas consultados por Expansión.com. Desde Hanseatic Broherhouse piensan que se ampliará la brecha, puesto que consideran muy probable que el sector bancario sufra bastante en las próximas semanas. En ese sentido, apuntan a que "Santander y BBVA podrían dinamizar sus caídas y, por tanto, lastrar al selectivo más de lo que lastraría a los índices europeos la caída del resto de bancos por el sistema de ponderación existente".
En Inverseguros son algo más positivos. Opinan que es muy probable que el diferencial se mantenga, aunque son conscientes de que el riesgo de que aumente es elevado.
Por su parte, Natalia Aguirre, de Renta 4, considera que "en el más corto plazo, la eliminación de algunos de los riesgos (regulatorio en eléctricas, Argentina en Repsol) -en las próximas semanas o meses- podría permitir que el diferencial negativo de España frente al resto de bolsas se cierre en cierta medida, siempre y cuando se sigan haciendo los deberes para mantener la confianza de nuestros prestamistas". En el medio plazo, Aguirre considera que "debería mermar en la medida en que España demuestre su capacidad para reducir el déficit de las Comunidades Autónomas y también demuestre su capacidad para crecer en el medio plazo, apoyado por el éxito de las reformas estructurales en marcha (financiera y laboral)".

7. Oportunidades en el riesgo
"Es evidente que el Mib italiano, el Ibex y los bancos son debilidad y el resto (EuroStoxx, Dax y Estados Unidos) fortaleza" apunta Gerardo Ortega, que asegura que "nunca se compra debilidad".
Sin embargo, entre tantas sombras, los expertos también vislumbran rayos de sol. Es el caso de Alberto Roldán, que indica que con un mercado con valoraciones tan bajas en algunos casos y en otros tan infravaloradas, "la oportunidad es grande si se entiende bien el negocio y las empresas".
En ese sentido se lamenta de lo complicado que es convencer a un inversor de la compra del riesgo cuando lo que se busca es precisamente evitarlo. "Pero eso también es una oportunidad", destaca. Así, la recomendación de Inverserguros pasa por evitar bancos, telecos y 'utilities' y aprovechar las oportunidades en empresas con otro perfil "en las que conjugamos 'timing' y valoración".

El nuevo iPad invita al usuario a crear música y películas

El nuevo iPad llega a España. Y una vez más, y a pesar de la crisis económica, aspira a atraer toda la atención de la industria tecnológica y del público, que al fin y al cabo es quien compra. En otros países ha cumplido el objetivo de arrebatar la popularidad a todos sus rivales. Apple indicó que, en los tres primeros días a la venta, en solo un puñado de países, había vendido tres millones de unidades. He tenido acceso al tablet y he podido probarlo antes de la apertura de las tiendas.

La cuestión inicial es qué se van a encontrar los compradores que mañana acudan a las tiendas oficiales y distribuidores autorizados. Si se mira por fuera, el nuevo iPad es prácticamente igual que su hermano, el iPad 2. No hay apenas diferencias en tamaño o peso. La revolución la aprecia el comprador, cuando se enciende. Un tablet es una pantalla. y la del nuevo iPad no tiene igual en el mercado. La pantalla Retina Display alcanza una resolución de 2048 x 1536 píxeles. En definitiva, cuatro veces más que el iPad 2. La densidad de píxeles es de 3,1 millones, cuatro veces más que su predecesor y un millón más que los de un televisor de alta definición. En cualquier caso, si el cliente tiene ya el iPad 2 puede mantener este dispositivo en uso pleno, si no tiene tablet o posee el iPad 1, el cambio será más que notable.

Con esta resolución no hay excusa para no leer libros y no ver vídeos con una nitidez casi absoluta. Las imágenes se ponen en marcha con la cámara iSight de cinco megapíxeles con óptica avanzada que permite capturar fotos y vídeos en alta resolución (1080p). No sería demasiado recomendable para quienes buscan huir del paso del tiempo, porque, con las herramientas de ampliación, se ve hasta la última arruga. Las fotos y los vídeos de personas u objetos en movimiento muestran una gran estabilidad, de tal manera que la imagen ni es borrosa ni da saltos.

Estas prestaciones han llevado a Apple a convertir su nuevo iPad en una plataforma para la visión y la generación de contenidos, películas, fotos, música… Así, una de las aplicaciones que la compañía destaca es el nuevo iMovie. El usuario graba un vídeo con la cámara del dispositivo y puede, posteriormente, hacer composiciones con múltiples formatos. Por ejemplo, tiene la opción de realizar una película de las vacaciones de la familia, añadiendo música, títulos iniciales y finales a modo cinematográfico con los autores, además de facilitar el archivado. Vale para momentos de ocio de aprendices de Steven Spielberg, pero si hace falta vídeos profesionales, la herramienta está ahí.

Dentro de la conectividad, el nuevo iPad permite la visión casi instantánea de los vídeos o fotografías en una pantalla de televisión. Es, simplemente, a través de la magia del wifi. La compañía de la manzana ha lanzado Airplay, herramienta que permite ver en streaming o duplicar en el Apple TV el contenido del iPad.
Pero, además, en esta estrategia por atraer a los creadores de contenidos, Apple ha introducido la nueva GarageBand, una aplicación que permite tocar instrumentos y hacer composiciones musicales. Piano, guitarra, teclados, violín, tambor… y hasta grabadora si es que el usuario siente mucho amor por la música. Eso sí, hay que saber música, si no, es muy complicado emular a Mozart.

En esta ofensiva audiovisual, Apple también cuenta con iPhoto. Arreglar fotos, mejorar los colores y reparar imágenes son algunas de las prestaciones de la aplicación, que cuenta con herramientas digitales como lápices, pinceles o reparadores. Y todos estos usos se llevan a cabo con el dedo. Las aplicaciones iMovie, iPhoto y GarageBand tienen un precio de 3,99 euros en la App Store.

Por supuesto, Apple quiere ampliar su posición en el mundo de los videojuegos con el tablet. La empresa lo deja claro, el nuevo iPad ofrece una experiencia de usuario que no alcanzan otras consolas portátiles como el PSP de Sony. Por un momento, con el nuevo Sky Gamblers: Air Supremacy, el usuario puede sentirse como Tom Cruise en Top Gun.

Una de las prestaciones estrella es la conexión 4G. El problema es que en España, y en la mayoría de países europeos, apenas hay instaladas redes de LTE. Habrá que viajar a EE UU para sacar el máximo partido. Aunque, funciona perfectamente con redes 3G de Telefónica y Vodafone con HSPA+.
En las últimas horas se han extendido los rumores sobre el sobrecalentamiento del nuevo iPad. Apple asegura que se cumplen las exigencias legales. En la industria se recuerda que cada nuevo dispositivo pasa por multitud de pruebas de frío, calor o golpes, antes de la llegada al mercado. Más allá, podría decirse que con el frío que hacía ayer en Madrid, el nuevo iPad estaba más bien fresquito.

La compañía de la manzana mantiene los precios de la anterior versión

Una de las cuestiones que debe saber el comprador del nuevo iPad es, naturalmente, el precio. En su estrategia comercial, Apple ha mantenido para el dispositivo los mismos precios del anterior modelo. La compañía estadounidense explicó en la presentación del dispositivo que el nuevo iPad wifi de 16 GB estará disponible para el público en los colores blanco y negro "al precio recomendado de 479 euros, IVA incluido". A su vez, el modelo wifi de 32 GB se comercializará por 579 euros, y el de 64 GB con wifi por 679 euros.
Al mismo tiempo, la empresa de la manzana indicó que el iPad wifi + 4G de 16 GB estará disponible al precio recomendado de 599 euros (IVA incluido). El modelo de 32 GB se venderá por 699 euros y el de 64 GB por 799 euros.
Ni alzas ni rebajas en los precios, como se había especulado en diversos medios estadounidenses antes de la presentación del tablet, que apuntaban a una bajada como fórmula para hacer frente a los nuevos tablets con el sistema operativo Android, que promueve Google.
La única concesión en esta línea ha sido la decisión de la dirección de Apple de rebajar el precio de venta del iPad 2, tanto en la versión wifi como en la de wifi y 3G. Así, el primer modelo se comercializa por 399 euros y el segundo por 519 euros.

Deja anticuadas las promociones de los bancos en las que se regala un iPad 2

La llegada al mercado del nuevo iPad va a dejar anticuadas las promociones de empresas o bancos que regalan el iPad 2 por la adquisición de otros productos, según se bromea en círculos de la industria tecnológica. Y es que, por ejemplo, entidades financieras como BBVA y Bankia regalan un iPad 2 a quienes domicilian una nómina, superior a 3.000 euros en el caso de la primera entidad y de 2.500 euros en el caso de la segunda. Ahora, podrían verse obligados a renovar la promoción introduciendo como reclamo para los clientes el nuevo iPad.
Los bancos y otras empresas, con este tipo de campañas, han sido un apoyo y un motor para la implantación de estos dispositivos en el mercado español. Lo que no ha ofrecido Apple hasta ahora son cifras sobre sus ventas del iPad en España, de ninguno de sus anteriores modelos. Algunos expertos sí se han atrevido a valorar el conjunto del mercado nacional de tablets. En un informe presentado hace pocas semanas, GfK indicaba que los españoles destinarán un total de 480 millones de euros a adquirir este tipo de dispositivos durante 2011. La cifra supone el 4% del gasto total en productos tecnológicos. GfK señalaba que los tablets y los smartphones serán los únicos equipos electrónicos que ampliarán sus ventas en España durante el ejercicio en curso.

El Gobierno limita la dación en pago a viviendas de menos de 200.000 euros

El Consejo de Ministros tiene previsto aprobar hoy el código de buenas prácticas ante desahucios que Economía espera que las entidades financieras apliquen voluntariamente. El decálogo insta a la banca a conceder la dación en pago -entrega de la vivienda como única condición para saldar la deuda hipotecaria- para aquellas familias, con todos sus miembros en paro, que vean ejecutada su única residencia. Fuentes de la administración desvelaron ayer que el Gobierno limitará esta medida a los inmuebles con un valor máximo de 200.000 euros en grandes ciudades, o 120.000 euros, en núcleos rurales.
"Lo que se hará", en los citados casos, "es establecer un periodo transitorio para facilitar y aliviar las cargas de este tipo de familias y posteriormente se podrá aceptar la posibilidad de la dación en pago y también la posibilidad de que, aunque haya una dación en pago que salde la deuda, estas familias puedan seguir viviendo en dicha vivienda", explicó ayer Guindos en Palma de Mallorca.
Aunque el enunciado original hacía mención a las familias en paro y sin otro tipo de ingresos económicos, el Gobierno trabaja en un nuevo articulado que identifique en el umbral de exclusión a las familias que sean incapaces de hacer frente al pago de las cuotas con el 80% de todos sus ingresos, de cualquier tipo, lo que dejaría fuera de este marco a familias con varios miembros cobrando la prestación por desempleo.

Asumir la sobrevaloración de inmuebles

Una de las pretensiones de Economía es que cuando la banca embargue un piso asuma una parte de la sobrevaloración que se hizo en su momento del inmueble hipotecario. El porcentaje se ha negociado con las entidades financieras y todavía se desconoce, si bien podría ser considerable. Los estudios que maneja el Gobierno estiman que la vivienda se tasó un 30% por encima del precio real.
El Ejecutivo considera que los pisos estuvieron sobrevalorados entre un 13% y un 30% durante los años del boom.

Empleo estudia retirar el paro a quien rechace tres ofertas de ETT.

La reforma laboral reconoce el papel de las empresas de trabajo temporal (ETT) como agencias de colocación para colaborar con los servicios públicos de empleo de las comunidades autónomas en labores de intermediación laboral. Para que esta colaboración se haga efectiva, las ETT deberán recibir primero la autorización del servicio público de empleo y, después, negociar y firmar convenios con cada uno de los servicios regionales con los que se vaya a trabajar.

A través de estos convenios, las ETT tendrán acceso fundamentalmente a cruzar sus bases de datos con las de los servicios públicos de empleo. Pero esto será solo un primer paso en la fórmula de colaboración público-privada. Según explicó recientemente el director general Empleo, Xavier Thibault, ante un grupo de directivos de recursos humanos, el Gobierno está buscando una fórmula para que las ETT "sean también una herramienta importante en la lucha contra el fraude".

En este terreno, argumentó que la ley actual ya estipula que los parados que rechacen tres ofertas adecuadas de empleo serán sancionados con la pérdida de la prestación por desempleo. Pero según dijo, "el problema está en que algo no funciona en los servicios públicos de empleo, que apenas intermedian en el 3% de las colocaciones, y por eso ni siquiera llegan a tramitar ofertas adecuadas". Conclusión: ni se rechazan ni se retiran las prestaciones por ello.

Ante esta situación, Thibault consideró que cuando las ETT colaboren plenamente en la intermediación con los servicios públicos, se tendrá que aplicar igualmente la ley que sanciona a quien rechace tres ofertas de empleo adecuadas con la retirada de la prestación. "Eso también sucederá cuando sea una ETT la que descuelgue el teléfono y realice estas tres llamadas ofreciendo hasta tres empleos adecuados al perfil del parado y este los rechace", insistió el director general de Empleo.

Dicho esto, precisó que llevar la colaboración público-privada hasta este punto no es una decisión ya tomada, sino que "todo está en fase de estudio; estamos analizando países como Alemania, donde funciona así". En cualquier caso, fuentes del sector consultadas creen que una decisión como ésta conllevaría un gran control de las ETT por parte de la Administración y, como mínimo, una definición más precisa de lo que es una oferta de empleo adecuada que no se puede rechazar.
Las ETT han tenido muy mala reputación en la sociedad española, pero en Empleo creen que en los últimos años han ido recuperando prestigio y que cuando mejoren la intermediación laboral, la percepción de estas empresas se terminará de normalizar.

Su implantación en España ha sido lenta y dolorosa. En 1994 se legalizaron y en 1999 se reformó su regulación para garantizar la prevención de riesgos laborales y la formación de los trabajadores cedidos, así como su equiparación salarial con los contratados directamente por la empresa usuaria. En 2010 se eliminaron las trabas para que operen en el sector público y la construcción y se les reconoció como agentes colaboradores. La última reforma laboral abre la puerta a una mayor colaboración público-privada.

Artículo extraído de Cinco Dias digital.

 

¿Cómo se llega a un desahucio?

La crisis ha provocado que miles de familias pierdan su vivienda por no poder hacer frente a los pagos. Desde el año 2007 se han disparado las ejecuciones hipotecarias presentadas en los juzgados que terminan en desahucio. Pero, ¿cuál es el procedimiento para llegar a echar a una familia de su casa? Y, ¿se puede evitar?

El cambio de ciclo económico trajo consigo a un invitado inesperado: el desahucio o desalojo de la vivienda. El elevado paro como consecuencia de la crisis y el sobreendeudamiento de los hogares provocaron un aumento de los impagos de los préstamos hipotecarios, que aún hoy siguen in crescendo. De repente muchas familias no podían afrontar los pagos de las cuotas hipotecarias o de los alquileres y los acreedores comenzaron a llamar a sus puertas. Los avisos pueden terminar en un procedimiento judicial para recuperar las cantidades adeudadas.
Desde el año 2007, las ejecuciones hipotecarias presentadas en los juzgados superan las 300.000, aunque en el tercer trimestre de 2011 se han reducido, según los últimos datos del Consejo General del Poder Judicial (CGPJ). Pero, ¿cuáles son los pasos de un proceso de ejecución?
1. Demanda
La entidad financiera decide reclamar judicialmente el cobro de un préstamo que le deben y que tiene la vivienda como garantía. El proceso se inicia con la presentación de una demanda ejecutiva por impago en el juzgado. Se le notifica la demanda al deudor en el domicilio indicado en la escritura con una copia de la misma, y se le da un plazo bien para que pague, bien para que se oponga a la demanda (los motivos de oposición están regulados). Si incumple el requerimiento de pago, se pasa a la fase de ejecución hipotecaria propiamente dicha.
2. Subasta
Primero, el banco pide al Registro de la Propiedad un certificado de cargas de la finca hipotecada y, después, el inmueble sale a subasta y su valor se toma de la tasación del bien efectuada para la concesión del préstamo. Existen dos vías. Por un lado, las subastas públicas que hace el juzgado, y por otro, a través de entidades especializadas. La convocatoria, una vez notificada al deudor, se realiza mediante anuncios de subasta que pueden colocarse en el tablón de anuncios del ayuntamiento, del Registro de la Propiedad o del propio juzgado. Hasta esa fecha, el deudor tiene la posibilidad de restablecer su préstamo pagando las cuotas vencidas.
Llegado el día señalado puede ocurrir que haya pujas por encima de los mínimos legales. En ese caso, la mejor puja se adjudica la propiedad. Si la subasta queda desierta, el banco tiene la posibilidad de quedarse el inmueble por el 50% del valor de tasación o el 60% si se trata de una vivienda habitual, según establece el artículo 2 del Real Decreto-ley 8/2011, de 1 de julio.
3. Lanzamiento judicial
Una vez la propiedad de la casa pasa a nombre de la entidad o de un tercero, el deudor deja de ser el propietario y se le da un plazo para que abandone la vivienda. Si no lo hace, los funcionarios judiciales pueden pedir auxilio a la Policía para llevar a cabo el desalojo.
Técnicamente, un proceso de ejecución hipotecaria no es un desahucio, sino que simplemente el propietario de la vivienda deja de serlo. Pero en la práctica, supone tener que dejar la vivienda y algunas personas se quedan literalmente en la calle.
¿Es posible evitar una situación de desahucio? Desde hace un tiempo hay una intensa presión social y política para buscar una solución alternativa. Organizaciones como la Plataforma de Afectados por la Hipoteca (PAH) y algunos partidos políticos reclaman que la entrega del piso al banco termine con la responsabilidad hipotecaria. Es la llamada dación en pago. Aunque se aplica en algunos países, hoy por hoy en España depende de la buena voluntad de las entidades financieras. Está contemplada en la legislación española -artículo 140 de la Ley Hipotecaria-, pero no tienen la obligación de aceptarla por ley.
Desde la Asociación Española de Banca (ABE) defienden que las entidades tratan de negociar al máximo con sus clientes para resolver los problemas de pago, ofreciendo facilidades como por ejemplo periodos de carencia, antes de iniciar un proceso de ejecución del inmueble. Pero bancos y cajas tienen derecho a exigir el vencimiento anticipado.
Por su parte, el Gobierno va a anunciar algunas medidas para minimizar el impacto social de los desahucios. Una de las iniciativas, que ha consultado con las entidades financieras, es la de fijar un umbral de ingresos a partir del cual se exima de un desahucio. Otra, es que los consumidores puedan acogerse a la dación en pago, aunque la banca se muestra reacia y exige que de llegar a asumirse sea de forma voluntaria, según el presidente de la AEB, Miguel Martín. "Si el Gobierno impusiese esa medida de manera unilateral haría muco daño a las entidades, pero si se hiciese de manera voluntaria sí sería positivo", dijo.

Cerrojazo hipotecario: la banca sube los intereses mínimos al 4%

El suelo de las hipotecas, el tipo de interés mínimo que fijan las entidades financieras, reaparece con fuerza. Algunos bancos y cajas no se conforman con encarecer el coste de la financiación, sino que también se cubren las espaldas con suelos cercanos al 4% ante la nueva senda bajista que ha tomado el euríbor.

La banca se ha atrincherado a la hora de conceder hipotecas. A la prolongada restricción del crédito y el reciente encarecimiento de la mayoría de los préstamos, se suma de nuevo el temido suelo hipotecario. Es la cláusula, muchas veces desconocida por los clientes, que fija un tipo de interés mínimo al margen de la tasa real que marque el índice de referencia euríbor. Tras una temporada en la que saltó la polémica por varias sentencias pioneras que anulaban la aplicación de esta cláusula por considerarla abusiva, algunas entidades financieras han decidido darle un empujón para contrarrestar la nueva caída del euríbor. Además, una orden ministerial de transparencia bancaria del pasado mes de octubre legitima su inclusión en los contratos hipotecarios.
El tipo hipotecario por excelencia ha retomado la senda bajista tras el recorte del precio oficial del dinero por parte del Banco Central Europeo (BCE) y ya se sitúa en el 1,84% al cierre de enero. Antes de que el nuevo presidente de la autoridad monetaria Mario Draghi aplicara la primera rebaja de tipos el pasado mes de noviembre, el euríbor estaba por encima del 2,1%. Aunque la moderación del euríbor aún no es suficiente para abaratar las hipotecas, ya que la tasa sigue siendo superior a la del año pasado, las entidades financieras no quieren arriesgarse ante unas previsiones que apuntan a más caídas, dado que los expertos no descartan nuevas bajadas de tipos este año.
Varios bancos y cajas ya han tomado cartas en el asunto y no solo han optado por elevar los diferenciales que añaden al euríbor -el coste de la financiación casi se ha triplicado en algunos casos-, sino que también se han lanzado a subir el suelo hipotecario hasta rozar el 4%. Se blindan así de los vaivenes del euríbor, impidiendo que los hipotecados se beneficien de unos tipos bajos. Además, la alta remuneración de los depósitos para captar liquidez de los particulares les obliga a prestar menos y más caro para reducir sus balances de cara a cumplir con las exigencias de solvencia.
En los últimos seis meses, varias hipotecas han retocado sus condiciones. La 'Hipoteca bonificada' de Sabadell Atlántico ha pasado de tener un suelo del 3% al 3,75%. Además tiene un tipo fijo del 3,90% el primer año y euríbor + 1,40% después, con tres productos vinculados.
Por su parte, la que hace bien poco era una de las mejores ofertas del mercado, la 'Hipoteca Activo Plus' de ActivoBank, ha duplicado el suelo del 1,50% al 3%. Este movimiento al alza se une al fuerte aumento del diferencial sobre el euríbor hasta el 1,25% desde el 1,10% anterior, lejos del 0,49% que en 2011 le brindaba un puesto de honor entre las hipotecas más baratas del momento.
En el caso del producto 'Cambio de hipoteca' de Banco Popular, destinada a la subrogación, el interés mínimo ha subido del 3% al 3,50%. a 'Hipoteca joven' de Bancopopular-e también ha subido el suelo del 2,30% al 2,75%.
El suelo más alto lo tiene actualmente la hipoteca joven de Unnim, en el 4,25%.Pese a estar dirigida a los jóvenes, normalmente con más dificultades para acceder a la financiación, no ofrece muy buenas condiciones. Además del suelo, tiene un tipo fijo del 4,75% durante los primeros 24 meses de carencia y exige la contratación de seis productos.
Pero desde HelpMyCash.com, el portal especializado en finanzas personales que dispone de un comparador de hipotecas, señalan que algunas personas aseguran haber firmado suelos del 4,95% en Cajasol y del 5,30% en Banco Popular-

¿Cuándo llegará la ansiada recuperación de la vivienda?

La crisis de la vivienda en España se parece cada vez más al cuento de nunca acabar. Con una economía al borde de otra recesión, el sector inmobiliario dilata su ajuste y la ansiada recuperación se hace esperar. Los expertos retrasan la normalización del mercado hasta que mejore el empleo y se absorba el stock.

 

Todavía queda un largo camino para la remontada del sector inmobiliario en España. Mínimo tres años, auguran ahora los expertos más optimistas. La crisis se ha recrudecido y la situación ha empeorado. Con un galopante desempleo -cinco millones de parados-, serios problemas de financiación y un PIB que roza de nuevo la recesión, la vivienda se ha hundido más en el pozo a lo largo de este año. Cuando parecía que la situación no podía ir a peor, la realidad ha demostrado que no se sabe muy bien dónde está el fondo del ajuste. Pero una cosa está clara, cuanto más profundo se cae, más tiempo y esfuerzo se tarda en volver a ver la luz.

Allá por el año 2009 los expertos vaticinaban que la vivienda despertaría del coma en 2010 con una tímida recuperación que se intensificaría en 2011. Nadie esperaba que la Unión Europea se viera atrapada en una profunda crisis de deuda soberana que ha forzado el rescate de países como Grecia y la caída de Berlusconi en Italia. Apenas se preveía que un nuevo parón económico incluso en la locomotra alemana traería de nuevo vientos de recesión en la eurozona. En la recta final del año, España se encuentra de nuevo contra las cuerdas con su prima de riesgo disparada, sin liquidez en los bancos y presa de una elevada incertidumbre. Y si la economía no levanta cabeza, difícilmente lo hará el sector inmobiliario.

El departamento de análisis de Bankinter señala, en su último informe sobre mercado residencial, que aún faltan tres años de corrección en términos de demanda y precios hasta que la normalización haga acto de presencia a partir de 2014. De esta forma, retrasa un año la agonía del sector con respecto a sus anteriores previsiones, y advierte que nada cambiará hasta que no mejore el empleo. Según sus cálculos, la economía volverá a crear empleo neto a finales de 2012, momento a partir del cual el stock real, que la entidad cifra en 900.000 viviendas, comenzará a reducirse para en unos dos años reiniciar la construcción de nuevas promociones. Además, estima que queda una caída adicional de precios del 6%.

La agencia de calificación de riesgos Standard & Poor's apenas ve signos de recuperación con un excedente de viviendas que choca con una "demanda menguante", señala en un informe, donde además asegura que la caída de precios no ha tocado su fin y continuará en 2012. Euroconstruct, elaborado por el Instituto de Tecnología de la Construcción (ITEC), también prorroga un año la cura del sector de la construcción por culpa del desplome de la inversión en infraestructuras, que compensaba en parte la parálisis de la edificación. Apunta que el sector tocará suelo en 2012, cuando descenderá un 9%, y luego se estancará hasta 2014, un año más tarde de lo fijado hasta ahora.

La producción de viviendas está bajo mínimos. Las viviendas iniciadas registran caídas trimestrales del 24% y suman menos de 25.000 en la primera mitad del año, según datos de Fomento. Los visados alcanzan las 80.000 unidades frente a las 90.000 de 2010 y los 265.000 de 2008. Carlos Smerdou, consejero delegado de Foro Consultores, insiste en que "para que esto se recupere tiene que haber producción y, para que haya actividad, hay que acabar con el stock". Pero este año las ventas de inmuebles se han desplomado -en agosto registraron la mayor caída del año, del 38%, y en septiembre siguieron bajando un 28,2%, según el INE- y apenas se ha logrado drenar el exceso de oferta. Aunque Smerdou asegura que el stock "va por zonas" y se concentra sobre todo en la costa alicantina y murciana, mientras que en las grandes capitales como Madrid ya hay nuevas promociones en marcha.

El experto de Foro Consultores considera que no se venden viviendas porque hay tres problemas fundamentales: el paro, la economía y la falta de financiación. Y añade un cuarto: la confianza. "Si se ve todos los días en las noticias que los precios de la vivienda seguirán bajando, la gente espera", dice. Y añade: "En cuanto haya más confianza y mejoren los datos económicos, las ventas aumentarán". En esto tendrá un papel fundamental el nuevo gobierno del PP ganador de las elecciones generales del 20-N, así como la inversión extranjera en inmuebles una vez mejores la situación en Europa. Con todo, Smerdou cree que será en las grandes capitales y en las zonas consolidadas donde se iniciará antes la remontada.

Para José García Montalvo, catedrático de economía de la Universidad Popeu Fabra, el principal lastre es la restricción del crédito. "En la situación en la que estamos no se puede esperar que la vivienda se recupere a corto plazo", afirma. Cree que este año se ha producido el ajuste más rápido de toda la crisis y que "ahora sí se nota la bajada de precios, una condición necesaria pero no suficiente si no hay crédito". A su juicio, "el sector seguirá renqueante varios años, incluso hasta 2015, siendo optimistas". Recuerda que la OCDE prevé tasas elevadas de paro en España hasta 2016 y que una bajada de precios de otro 10% seguirá siendo insuficiente mientras siga mermando la capacidad adquisitiva de las familias.

Alfonso Arnaiz, director del área de asesoramiento y gestión inmobiliaria de Arnaiz Consultores, afirma que no va a haber una remontada del sector inmobiliario "en un momento determinado, sino una lenta absorción del stock en determinadas localidades y un pausado reinicio de las actividades de promoción y construcción en las mismas". Pone como ejemplo Madrid, donde "se detecta una suave tensión compradora", según los datos que maneja. "Podría hablarse de una normalización del sector en un plazo mínimo de dos o tres años, siempre que se produzca a su vez una normalización de los mercados financieros", comenta.